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Aug 07, 2023

Pronóstico del mercado de la construcción 2023

La inflación determinará el rumbo de la economía estadounidense en 2023, dice Richard

La inflación determinará el camino de la economía estadounidense en 2023, dice Richard Branch, economista jefe de Dodge Data & Analytics.

“La Reserva Federal reducirá la inflación incluso si tiene que romper la parte trasera de la economía para hacerlo”, dijo Branch durante la Conferencia de Perspectivas de Construcción Dodge 2023 el 15 de noviembre.

"Estamos caminando por el filo de la navaja aquí, pero en nuestra estimación, hay un camino muy, muy estrecho para evitar una recesión técnica".

Ese pronóstico asume que la inflación subyacente continúa mejorando, lo que significa que la Fed deja de subir las tasas de interés en marzo y se mantiene estable durante el resto del año, y que "no sucede nada más loco en el mundo".

Para Branch, los principales motivos de preocupación son:

Si las cosas se mantienen bastante estables y las predicciones de Branch se cumplen, la economía debería estabilizarse y comenzar a recuperarse en la segunda mitad de 2023.

El impacto en la industria de la construcción debería ser leve, y Branch dice que hay algunos factores que funcionan a favor de la industria: un sistema bancario fuerte y un mercado inmobiliario lamentablemente desabastecido.

En general, el total de inicios de construcción aumentó un 17% en 2022 y se espera que se mantenga estable en 2023, un pronóstico relativamente optimista para un período de estancamiento económico anticipado.

"Hay muchos proyectos que se encuentran en el ciclo de planificación esperando comenzar", dice Branch.

"Estamos sentados en los máximos de 14 a 15 años en el Dodge Momentum Index, por lo que debería proporcionar una apariencia de confianza y tranquilidad de que los desarrolladores y propietarios continúan poniendo proyectos en la cola a pesar del hecho de que estamos preocupados por qué podría pasar cuando las tasas de interés sigan subiendo y la economía se desacelere en 2023".

Red de construcción de Dodge

La escasez de trabajadores será el mayor obstáculo que deberá superar la industria. Aunque ha habido cierta volatilidad en los últimos meses, las ofertas de trabajo se mantienen en niveles récord.

Dodge Construction NetworkBranch advierte a las empresas que no despidan a demasiados trabajadores en la primera mitad del año. Es una medida que podría dificultar aún más la recontratación cuando la economía se recupere.

"Mientras miro ese horizonte de cinco años, no veo una mejora significativa real en la atracción de mano de obra calificada a la industria. Lo que esto va a hacer es seguir poniendo un límite a la cantidad de trabajo que podemos hacer, por supuesto, salvo cambios tecnológicos y mejoras en la productividad".

Algunas buenas noticias para la industria vienen en forma de precios de materiales decrecientes.

El Índice de precios al productor, un índice compuesto de materiales de construcción, indica que los precios de los materiales y la inflación de los precios de oferta alcanzaron su punto máximo entre fines de 2021 y principios de 2022.

Dodge Construction Network Si bien el mercado está mejorando, los precios de los materiales se verán afectados de manera diferente según la demanda.

"Creo que va a haber suficiente demanda para ciertos tipos de construcción que mantendrán cierta presión alcista aquí sobre los precios a medida que avanzamos hasta 2023", dice Branch. "Pero sí creo que la inflación comenzará a enfriarse en la segunda mitad del próximo año".

Branch dice que algunos sectores de la economía estadounidense y la industria de la construcción "se sentirán en recesión" en 2023, pero hay algunos puntos positivos.

Aquí hay un resumen de cómo Branch predice que la economía afectará los inicios de construcción en varios segmentos de la industria de la construcción en 2023:

Vivienda unifamiliar: Comienza a bajar un 6% en 2023.

El aumento de las tasas de interés y el bajo inventario han llevado la asequibilidad de la vivienda a sus peores niveles en casi 15 años.

La demanda de viviendas unifamiliares seguirá siendo sólida, solo que más débil que en 2021. El punto más bajo del mercado llegará a fines del primer trimestre y principios del segundo trimestre a medida que se estabilicen las tasas hipotecarias.

Vivienda multifamiliar: Comienza a bajar 9% en 2023.

Mientras tanto, el mercado de viviendas multifamiliares está saliendo de su mejor año desde 1986. Si bien el crecimiento seguirá siendo sólido, los dólares de inversión para proyectos de construcción multifamiliar generalmente se agotan cuando la economía se desacelera.

En general, el mercado residencial experimentará una leve recesión.

"Según nuestras estimaciones, el sector de la vivienda todavía está a 3 millones de unidades de la oferta total. Entonces, una vez que la economía se recupere, deberíamos comenzar a ver que la construcción se recupera", dijo.

El mercado unifamiliar puede esperar ver ganancias nuevamente a fines de 2023, y se espera que el mercado multifamiliar se recupere a principios de 2024.

Red de construcción de Dodge

Comercial: Comienza a la baja 3%.

El mercado de la construcción comercial tiende a seguir el ciclo comercial residencial, lo que significa que la desaceleración residencial en 2022 afectará al mercado comercial en 2023. La construcción comercial incluye construcciones nuevas, adiciones a edificios y renovaciones.

Branch dice que a pesar de la caída anticipada, el lado malo del mercado de la construcción comercial está aislado en dos tipos diferentes de propiedades: almacenes y construcción de oficinas.

"2022 fue el año pico para la construcción de almacenes", dice Branch.

Desde entonces, Amazon se ha dado cuenta de que sobreconstruyó el mercado y ha reducido los nuevos comienzos. Los proyectos construidos por Amazon o para Amazon representan el 16% del mercado total de almacenes. "El hecho de que se retiren del mercado hará que la actividad baje aquí. Veremos que los niveles bajan, pero en general, deberían permanecer históricamente muy altos".

La construcción de oficinas se ha visto socavada a medida que las empresas ceden a las demandas de los empleados de trabajo remoto, pero una recesión podría alterar ese equilibrio de poder en el futuro, dice Branch.

Los puntos brillantes para el segmento comercial incluyen el comercio minorista y los hoteles.

"Los niveles de actividad para el comercio minorista siguen siendo razonablemente altos, sin duda en relación con los tipos de construcción que vimos tras la Gran Recesión", dice Branch.

"La otra muy buena noticia es que, en los últimos cinco a 10 años, no hemos tenido un ciclo de actualización para los hoteles. Perdimos uno con la pandemia, y eso tendrá otro impulso en 2023 debido a la economía. Entonces, Creo que nos estamos preparando para una recuperación más sólida una vez que avancemos un poco más en el camino. Solo debemos ser pacientes para llegar allí".

Red de construcción de Dodge

Plantas de fabricación: Comienza a la baja 43%. Este sigue siendo un número históricamente fuerte y sería un récord si no fuera por el crecimiento del 196% experimentado en 2022.

Desde la pandemia, la perspectiva de Branch para la construcción manufacturera ha sido optimista. Más empresas están optando por trasladar la producción de regreso a los Estados Unidos, especialmente porque la Ley CHIPS y la Ley de Reducción de la Inflación han incentivado esos movimientos.

"Hay que volver a principios de los 90 para ver el tipo de pies cuadrados que esperamos abrir en 2023", dice. "Hemos elevado significativamente nuestro pronóstico no solo para 2023, sino más allá debido al impacto de la Ley CHIPS y la IRA. Este es un verdadero cambio de juego en términos de estabilización del sector de la construcción".

Red de construcción de Dodge

Institucional: Los inicios se mantendrán planos.

El financiamiento del gobierno brindará estabilidad al sector institucional, que incluye proyectos gubernamentales, educativos y de salud. A las regiones con un fuerte crecimiento demográfico, como las Carolinas, Florida, Texas, Nevada y Nuevo México, les irá mejor que a aquellas con poblaciones en declive.

Los inicios de la educación estarán liderados por la necesidad de actualizar los campus universitarios y K-12 heredados para la próxima generación de estudiantes, así como el crecimiento en el espacio del laboratorio.

Al compartir muchos de los mismos impulsores que la construcción minorista, la atención médica es una de las mayores oportunidades en el sector institucional. El segmento incluye hospitales para pacientes internados, hogares de ancianos y clínicas independientes.

El transporte también verá grandes ganancias en forma de mejoras en las terminales del aeropuerto. Solo JFK representa $ 11 mil millones en financiamiento de proyectos en 2023.

Este gráfico ofrece un desglose de las predicciones de Branch para todo el sector:

Red de construcción de Dodge

Los inicios de obras públicas ambientales están destinados a aumentar con represas/embalses hasta un 15%; sistemas de abastecimiento de agua un 12%; alcantarillado y residuos hasta un 17%.

No construcción/infraestructura inicia un 16%.

Impulsados ​​por la financiación de infraestructura, se espera que los proyectos de infraestructura y obras públicas experimenten las mayores ganancias en 2023.

Pero los retrasos en la aprobación de fondos por parte del Congreso agregan riesgo a esa ecuación.

Una resolución continua está vigente hasta mediados de diciembre. Si el Congreso decide aplazar la lata hasta enero, el proceso de asignación se retrasará y una mayor parte de esa financiación se trasladará hasta 2024.

Branch dice que los efectos marginales se pueden sentir durante el proceso de apropiación debido al nuevo Congreso. “Con una Cámara republicana, no creo que eso afecte las calles, los puentes, las carreteras, el agua o el alcantarillado. Hay un amplio apoyo bipartidista para esos proyectos. Donde creo que podríamos ver algunos mordisqueos en el borde es más en las disposiciones verdes, ya sea en la Ley de Infraestructura o en la Ley de Reducción de la Inflación”.

Mirando solo las carreteras y los puentes, hasta ahora solo se ha asignado el 19% de los fondos del paquete de infraestructura. "Todavía hay mucho dinero sobre la mesa esperando ser gastado. Seguimos pensando que 2023 y 2024 son los mejores años para la construcción de infraestructura. Pero podría prever, nuevamente, si tenemos retrasos en las asignaciones, que tal vez sean 2024 y 2025". son los mejores años".

Los gráficos a continuación dan el pronóstico de Branch para el sector:

Red de construcción de Dodge

Red de construcción de Dodge

Sin ser perversamente positivo, Branch dijo que la industria de la construcción no debería esperar muchos cambios si hay una recesión.

La construcción residencial y comercial se llevará la peor parte del golpe y será notablemente más débil de lo previsto. La construcción de atención médica disminuirá un poco, pero no mucho. Y la financiación de la fabricación y la infraestructura se mantendrá estable debido a la inyección de fondos gubernamentales en los sectores.

"Una recesión reduciría la demanda de trabajadores de la construcción. Sin duda, son buenas noticias tanto para la infraestructura como para la fabricación. También ejercería más presión a la baja sobre los precios de lo que anticipamos", dice Branch.

"Si entramos en una recesión en 2023, podría significar para la fabricación y la infraestructura que se haga más trabajo real por los dólares asignados".

Red de construcción de Dodge

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